שוק המיזוג הישראלי רגיל לטלטלות עונתיות. אבל מה שתדיראן הציגה ברבעון השלישי של 2025 הוא כבר סיפור רחב יותר: תחרות מחירים שמנערת את הענף, האטה בהשקעות באנרגיה, לצד פריצת דרך משמעותית בתחום הקירור לחוות שרתים — שם כבר לא מדברים על "פיק" של יולי-אוגוסט, אלא על עומסי חום שנוצרים ממאות מעבדים שצורכים אנרגיה 24/7.
הירידה במזגנים: פחות מכירות, מחירים נמוכים יותר
תדיראן דיווחה כי מכירות המזגנים ירדו ברבעון האחרון בכ-16.5% והסתכמו ב-266 מיליון שקל בלבד. גם המוצרים שנמכרו היו זולים יותר, מה שחתך את השורה העליונה. בסך הכול מחזור החברה ירד בכ-12.5%, והרווח הנקי נחתך בכ-32% והסתכם ב-22 מיליון שקל.
בשוק מציינים כי התחרות האגרסיבית בין השחקנים הגדולים – אלקטרה, טורנדו, פמילי והאייר – הובילה למלחמת מחירים שטרם נראתה. מנכ"ל תדיראן, משה ממרוד, אף ציין כי חלק מהמתחרים "לא הרוויחו כלל ברבעון", ולכן אינו צופה שתחרות המחירים תימשך לאורך זמן.
פרסום
ומה לגבי “מזגן ב-750 שקל”?
כאן ממרוד היה חד וברור. לשאלה איך תדיראן מתמודדת עם רשתות שמוכרות מזגנים ללא מע"מ במחיר שנראה כמו טעות הקלדה – 750 שקל בלבד – הוא ענה:
"לא מתמודדים. מי שמוכר ככה הוא פשוט חסר אחריות."
לדבריו, רשתות קמעונאיות משתמשות במוצר אחד או שניים בתור “גימיק” כדי למשוך לקוחות, אבל אינן יכולות לעמוד בעלויות השירות והאחריות לטווח ארוך. "זה כמו התרנגולת בשקל שהייתה אצל רמי לוי. זה לא מודל עסקי – זה טריק."
ממרוד מדגיש כי תדיראן בחרה לא להוריד מחירים באופן שיפגע ברווחיות הגולמית. שיעור הרווחיות במזגנים נשאר יציב על כ-26.5%, ואף נרשמה עלייה קלה ברווחיות התפעולית.
מנוע צמיחה משמעותי שנעצר רגע לפני זינוק: אגירת אנרגיה
בסקטור האנרגיה (כולל VP Solar ופרויקטי אגירה בישראל) נרשמה ירידה של כ-8% בהכנסות, וירידה חדה של 29% באגירה. הסיבה? דחיית מכרזי ענק מצד גופים ציבוריים ופרטיים מ-2025 לשנים 2026–2028.
מדובר באכזבה עסקית, במיוחד לאור העובדה שבשנים 2023–2024 הכניסה תדיראן כ-200 מיליון דולר מפרויקטי אגירה — תחום שנחשב לאחד ממנועי הצמיחה החשובים של החברה.
למרות זאת, תדיראן ממשיכה להחזיק את כוח האדם המקצועי כדי להיות ערוכה לביצוע הפרויקטים ברגע שהמכרזים יתחדשו.
הצד החיובי: איטליה ממריאה
בזמן שהשוק המקומי מתכווץ, החברה הבת האיטלקית VP Solar הציגה צמיחה של 60% והכנסות של 105 מיליון שקל. המעבר של החברה האיטלקית ממגזר הבתים הפרטיים (שבו בוטלו סובסידיות) למגזר התעשייתי מוכיח את עצמו.
המהפכה השקטה: קירור לחוות שרתים
דו"חות רבעוניים נוטים לעסוק במספרים — אבל דווקא מתחת לרדאר מסתתרת אחת ההתפתחויות החשובות ביותר לענף המיזוג בישראל:
תדיראן חתמה על הסכם שיתוף פעולה עם שניידר אלקטריק העולמית לתכנון, מכירה ושירות של מערכות מיזוג וקירור לחוות שרתים.
ופה נמצא העתיד.
למה זה חשוב?
חוות שרתים דורשות היום עוצמות קירור שלא דומות לשום דבר בעולם המגורים.
כשאלפי מעבדי AI פועלים במקביל, החום שנפלט גדול פי כמה ממגדל משרדים רגיל. מערכות ה-HVAC הרגילות לא רלוונטיות יותר — עולם ה-AI מאיץ את הצורך בפתרונות קירור ייעודיים, יעילים, רציפים ועמידים.
ממרוד ציין כי תדיראן תבצע עבור שניידר את התכנון המקומי ללקוחות בישראל:
● תכנון הנדסי מלא
● ליווי פרויקטים
● התקנות
● שירות ואחזקה
וכי ההסכם מאפשר לתדיראן להתרחב עם שניידר גם אל מחוץ לישראל.
פרסום
עבור תעשיית המיזוג המקומית מדובר בכניסה לעולם שהיקפו רק הולך וגדל — מה שממקם את תחום "קירור חוות השרתים" כאחד מהשווקים הצומחים והחשובים בישראל בשנים הקרובות.
ירידה בטווח הקצר – והזדמנות אדירה בטווח הארוך
תדיראן מסיימת רבעון מאתגר: מכירות המזגנים יורדות, התחרות אגרסיבית, ופרויקטי אגירה נדחים. המניה מגיבה בהתאם וירדה כ-7% ביום הדו"ח.
אבל לצד האכזבות מסתתר סיפור אחר:
החיבור עם שניידר אלקטריק והמעבר לשוק קירור חוות השרתים מציבים את החברה בחזית אחד התחומים הלוהטים ביותר בעולם הטכנולוגיה כיום.
בזמן שהשוק המקומי מציף את עצמו במבצעי “750 שקל”, תדיראן מכוונת למקום שבו עומס חום אמיתי נמדד בקילוואטים — לא במדבקה על קרטון.
